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本周家電板塊表現不及滬深300指數。本周申萬家用電器板塊指數下跌0.2%,低于滬深300指數0.1%的漲幅。重點公司中,本周青島海爾(+0.9%)、格力電器(+0.6%)領漲,銀河電子(-13.4%)、聚隆科技(-7.5%)、金海環境(-6.9%)領跌。 奧維云網周度數據(2017.10.9-10.15):白電線上線下差異大,小家電整體表現優異。白電方面,本周線上銷售整體表現優異,冰柜、空調銷量增速分別達55%和48%,洗衣機、冰箱銷量分別同比增長36.5%和11.7%,受益于均價提升,銷售額增速高于銷售量;受十一黃金周線上促銷影響,白電線下銷售下滑明顯。小家電方面,除電飯煲外,各品類線上線下增速向好,其中電壓力鍋、電水壺和電磁爐線上銷量增速分別達30%、38%和27%,線下增速為25%、18%和24%。 空調三季度內銷增速42%,繼續推薦白電和小家電龍頭。1)空調9月繼續高增長,美的、海爾內銷增速領先。產業在線披露,空調9月份整體銷量同比增長14.51%至982萬臺,其中內銷和出口分別同比增長17.84%和6.09%;重點公司中,格力9月份銷量同比增長6.52%,其中內銷和出口分別同比增長6.92%和4%;美的銷量同比增長25.14%,其中內銷和出口分別同比增長38.60%和1.54%;海爾銷量同比增長23.08%,其中內銷和出口分別同比增長18.37%和47.37%;海信科龍銷量同比增長10.13%,其中內銷增長17.82%,出口下滑9.09%。 2)空調三季度內銷增速42%。分季度來看,空調3季度內銷和出口分別同比增長41.9%和11.5%,龍頭公司繼續保持高增長,其中格力由于去年同期基數較高,三季度內銷增速回落至17.5%,美的由于去庫存基數低,三季度內銷增速達114%,海爾和科龍內銷增速分別為36%和43%。3)住宅銷售首現單月負增長,原材料成本壓力仍存。根據統計局數據,1-9月份商品房住宅銷售面積同比增長10.3%,其中9月份同比下滑5.7%。原材料價格方面,銅價和冷軋鋼板相比9月底分別上漲6.74%和0.93%、鋁價和塑料現貨價格指數高位企穩,成本端壓力仍存。4)繼續推薦白電和小家電龍頭。從三季度空調銷售情況來看,我們持續看好行業景氣度高、競爭格局優、擁有強大議價能力的空調龍頭格力電器、美的集團,推薦渠道調整效果突出、并購GEA整合超預期的青島海爾。此外推薦獨立地產周期的小家電龍頭。
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